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华宝股份33天飙涨1.4倍 电子烟监管政策松动?

华宝股份33天飙涨1.4倍 电子烟监管政策松动?

作者:admin    来源:互联网    发布时间:2020-07-27 18:12

全球最大的雾化设备生产商赴港上市,加热不燃烧电子烟(HNB)得到FDA(美国食品药品监督管理局)“减害”认证,两大催化因素下,一度被认为“凉凉”的电子烟赛道,近期在资本市场“烟气袅袅”——思摩尔国际首秀高涨150%,A股龙头股一个多月时间里飙涨1.4倍。

7月10日,随着电子烟制造商思摩尔国际(06969,HK)正式登陆港交所,“中国电子烟第一股”诞生,首日高涨150%,报31港元,总市值达到1780亿港元。

思摩尔国际前身是原新三板挂牌企业麦克韦尔,从2015年12月挂牌新三板至2018年另谋资本“战场”,麦克韦尔的收益率超过10倍。2016年至2019年,思摩尔国际分别为1.06亿元、1.89亿元、7.34亿元和21.74亿元,复合年增长率为173.5%。

不过在10日思摩尔正式上市后,电子烟板块概念股出现大幅回落,A股市场中的、、重挫。此前这些概念股曾演绎疯狂行情,华宝股份5月22日股价30元不到,7月10日股价最高触碰71.13元,33个交易日涨幅高达1.4倍,同期劲嘉股份涨幅也超五成。

“短期内两个催化因素都已落地,资金出逃也在情理之中。”记者接触的深圳私募人士表示。

除了思摩尔国际赴港上市,电子烟“减害”得到认证也得到市场关注。北京时间7月8日,据FDA官网和菲莫国际官网显示,菲莫旗下加热不燃烧产品IQOS通过了FDA作为改良风险烟草产品(MRTP)进行销售的审核,将正式作为减害产品(意味着可以宣传其可减少有害化学物质的危害)在美国上市销售。

记者发现,不少对该事件不吝溢美,称“超出市场预期,对于电子烟行业属于历史性进程”。

据了解,目前新型烟草(电子烟)主要分为雾化电子烟和加热不燃烧电子烟(HNB)两种。“之前市场炒的都是雾化电子烟,随着去年被央视3·15晚会曝光,加上电商平台下架,A股的炒作也偃旗息鼓。”前述私募人士对记者称,这次被资金挖掘出来的是HNB,这是全新,承载着电子烟行业变革拐点的重大意义。

据悉,HNB电子烟是与传统烟草最相近的电子烟,它通过热源对烟丝进行加热并释放烟碱及其他香味。在业内人士看来,FDA此次通过IQOS的MRTP申请,全球其他地方跟进的可能性大大增加,HNB有望成为未来新型烟草的主流推广产品。

国盛证券严大林指出,2017年5月国家烟草专卖局将HNB的烟弹划分为烟草制品并归由专卖局监管,当前国内并未放开对HNB产品的销售,MRTP的通过有望加速国内HNB政策的落地。

资本市场也敏锐发现,继2018年11月湖北中烟在武汉开设HNB产品线下体验店,今年6月18日四川中烟也在成都开设线下体验店,这也引起新型烟草圈内广泛关注和讨论:几年前“中烟系”的HNB产品均已先后在国外上市,通过这几年年报来看,这类HNB产品每年以翻倍速度在增长,且去年增长了4倍,但体量还不大。

中烟再度有所动作,也让大家对HNB市场逐步放开的政策预期升温。今年1月13日,中烟提出要在新型烟草重点领域展开研究,随后四川中烟会议中更是首次提到“新型烟草制品标准制定”这个论述。

据此,中泰轻工徐稚涵团队判断,关于新型烟草的新论述或标志着新型烟草标准起草正在紧锣密鼓准备中,若未来国内新型烟草行业能够实现10%的市占率,意味着行业规模将达到约1500亿元。

在前述所提的机构交流会上,邀请的嘉宾分析,从空间上来讲,雾化电子烟的蛋糕会更大一些,而HNB产品基本是转化吸烟人群。但圈内人士达成共识的是,HNB技术路径特点决定必须依靠传统烟草,目前市场主要是烟草企业在做,因此HNB产品的监管力度会小一点,也被视为最有利的政策突破口。

“我感觉卖方还是乐观了些,从盘面上看龙头股被迅速炒得那么高,一些资金的短炒迹象比较明显。电子烟政策已经多次跳票,事实是目前仍无时间表……”那位深圳私募人士直言。

一方面,菲莫等产业巨头占据了HNB市场的超高份额,且以专利构筑起自己的核心技术壁垒;另一方面,国内霸主地位必然是中烟,即便考虑到烟草公司在研发新型烟草过程中无法自主完成所有核心技术的研究和布局,往往需要供应商协同进行研发,比如盈趣科技为菲莫国际所做协同研发相关收入占电子烟总营收的2%左右,劲嘉股份为中烟HNB产品提供烟具,与中烟协作研发HNB新型烟草薄片。但在这个体系中,产业链上的A股公司只能处于“依附”角色。

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